近期A股、港股醫藥板塊連續回調，恒生生物科技指數再度回到近三年最低區域，市場對于長短期機會分歧較大。本輪行業整頓，是醫藥投資者挨的最后一刀嗎？
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本輪行業整頓，醫藥行業人人自危，風聲鶴唳。受此消息影響，近期醫藥上市公司股價頻繁波動。
華夏基金認為，醫療行業整頓“帶金銷售”，實際上在業內早就開始，中長期對整個藥品市場有著非常積極健康的影響。因為一旦擺脫利益驅動，治療性的藥品反而會獲得更好的認同，大批仿制藥將會集采。具體到臨床使用端，將有利于真正創新的藥品、器械、設備、檢測等產品更好更快進入醫院使用，對于某些利益驅動品種進行替代。
本輪行業整頓正本清源后，尤其利好銷售占比較低、經營合法合規、臨床必需且真創新的醫藥龍頭公司，可以持續通過恒生醫藥ETF（159892.SZ）持續布局。
雖然短期來看，持續報道沖擊醫藥行業投資的信心，導致行業龍頭明顯錯殺。但對于具備長線投資性質的資金而言，提供了較好的布局機會。
從資金流向數據來看，恒生醫藥ETF（159892.SZ）近日獲機構加倉的力度明顯放大，大資金抄底意圖明顯。
市場容易將醫療反腐與此前限制“三公消費”沖擊白酒行業進行類比，但兩者有本質區別。
第一，醫療需求具有很強的剛需屬性。不管是藥品、耗材、設備還是診療需求，需求增長非常穩定，短期暫時取消招標的設備等，最后還是要招標，需求只是遞延，并不會消失。未來行業發展規范后，整體支付能力、支付機制會更強。即使短期因為整頓導致波動，一般也會迅速恢復。
以2012年為例，是歷年行業整頓力度最大的一次，醫藥板塊只有1個季度受到短暫影響，之后迅速恢復正常并回補需求，預計本次也不會例外。
第二，對醫藥行業的影響是短暫甚至是積極的。對于龍頭企業而言，從估值角度，按照DCF來說，單一年度的擾動對內在價值的影響微乎其微。對行業基本面的影響也并非一致，本質上是沖擊產品力不行的企業，行業發展規范后，整體支付能力、支付機制會更強。
第三，行業調整時間已經很長。當前醫藥板塊已經調整兩年多，無論是籌碼結構還是行業估值，都處于具備較高性價比的位置。
巴菲特曾在致股東的信中寫道：“股價不振最常見的原因是悲觀情緒，這種情緒有時彌漫于整個市場，有時僅限于某些行業或公司。我們期望在這種環境下投資，不是因為我們天生喜歡悲觀，而是因為悲觀可以帶來更好的價格。”看好未來幾年醫藥行業EPS和PE雙擊的機會。
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T+0特別風險提示：恒生醫藥ETF作為跨境ETF，實行T+0回轉交易機制（即當日買入，在交收前可以于當日賣出），資金運作周期縮短，可能帶來短期波動風險。恒生醫藥ETF投資于港股，會面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，包括港股市場股價波動較大的風險、匯率風險、港股通機制下交易日不連貫可能帶來的風險等。
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